Una nota reciente del icónico banco JP Morgan ha volcado la comunidad criptográfica por un supuesto cambio en su posición. El banco de inversión apuesta su esperanza en el crecimiento de la criptografía, pero parece que en su último análisis, la postura ha dado un giro extremo. Veamos que está pasando realmente.
No hace mucho, el prestigioso banco de inversión JP Morgan publicó una nota de análisis criptográfico donde enaltecía el valor de Bitcoin. El banco parecía elevar a la criptomoneda sobre los bienes raíces y otras clases de activos tradicionales como el «activo alternativo de elección».
Contrario a tal afirmación, una nota de inversionista del 25 de mayo argumentó que bitcoin (BTC) estaba infravalorado en un 28% y que el precio justo para la criptomoneda debía ser los $ 38,000. En esta nota argumentaba que la reciente debilidad del precio de bitcoin era exagerada en relación con bienes raíces, capital privado y deuda privada.
Pero, ¿qué está sucediendo con JP Morgan?
En primera instancia, parecía ser un gran cambio por parte del gran banco estadounidense, cuyo director ejecutivo, se niega actualmente a comprar bitcoin. La antipatía del CEO, Jamie Dimon, hacia BTC solo rivaliza con la de la presidenta del Banco Central Europeo, quien continúa propagando la idea de que la criptomoneda no tiene valor.
Esta es la contradicción pública del director ejecutivo de JP Morgan, donde deja claro que «Bitcoin no tiene soporte ni respaldo oficial». Entonces, ¿qué pasa con la nota de inversión por parte del banco?
Lo primero que hay que recordar es que se trata de una nota de analista denominada «del lado de la venta». Esto significa que ‘es la opinión de los analistas’ de JP Morgan. En estas notas, sobre dónde los inversores deberían invertir su dinero en las condiciones actuales del mercado, no tiene nada que ver con la opinión de Dimon.
Cualquiera que piense que el CEO está jugando en las profundidades de su división de ventas de banca de inversión para moler su hacha personal contra bitcoin simplemente no entiende cómo funciona una empresa como JP Morgan Chase.
Incluso el propio Dimon lo ha dicho. En una entrevista en mayo de 2021, dijo lo siguiente:
«No soy un partidario de bitcoin», «No me importa Bitcoin y No tengo ningún interés en ello». “Por otro lado, los clientes están interesados y yo no les digo a los clientes qué hacer”.
“La cadena de bloques es real. Lo usamos”,“Pero la gente debe recordar que una moneda está respaldada por la autoridad fiscal de un país, el estado de derecho, un banco central”.
Entonces, ¿ha quedado claro?
Hay muchas ideas en la cita anterior de Dimon. Es el director ejecutivo de uno de los bancos más grandes, poderosos e influyentes del mundo y mantiene ese negocio siendo lo suficientemente inteligente como para dar a sus clientes lo que quieren, incluso si él mismo no está interesado en ese producto y/o está trabajando en productos que son su competencia.
A sus analistas del lado vendedor no se les paga para que sean sus portavoces, se les paga para ver las cosas con claridad y presentar una tesis de inversión a los clientes y conseguir que cedan algunos fondos para que el banco pague los honorarios de un corredor. No es nada más complicado que eso.
Sin embargo, JP Morgan, junto con el resto de Wall Street, está en un verdadero aprieto. Durante los últimos 14 años, en su mayor parte, la Reserva Federal ha mantenido las tasas de interés cerca del límite cero.
El modelo bancario tradicional se ve amenazado
Con tasas de interés a ese límite, los modelos de ingresos bancarios tradicionales también están al límite de colapsar. Entendemos que el margen de interés neto, o NIM, es el negocio principal de un banco. NIM es simplemente la diferencia entre lo que el banco le paga por sus depósitos para prestarlos a los inversores a una tasa más alta.
El banco cobra X, obtienes del 30% al 50% de X y el banco se queda con el resto. Ese “descanso” es NIM. Y NIM es una oficina de letra muerta en el informe de ganancias trimestrales de la mayoría de los principales bancos en la era de la política coordinada del banco central.
En cambio, los bancos se han involucrado en esquemas comerciales y de banca de inversión cada vez más esotéricos para ganar dinero mientras consideran a sus clientes depositantes tradicionales como un obstáculo con el que tienen que lidiar para mantener a raya a los reguladores.
